البنك المركزي الروسي يتجه للحفاظ على أسعار الفائدة مع نبرة متشددة
البنك المركزي الروسي يتجه للحفاظ على أسعار الفائدة مع نبرة متشددة
من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الروسي على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير خلال اجتماع مجلس الإدارة في 14 فبراير، مع احتمال تبني نبرة أكثر تشدداً في خطابه. يأتي هذا التوقع وفقاً لاستطلاع أجرته رويترز شمل 24 محللاً، في ظل استمرار التضخم دون إظهار علامات على التباطؤ.
يتأثر قرار الإبقاء على أسعار الفائدة بعدة عوامل، منها التضخم المرتفع، الذي أكد رئيس الوزراء ميخائيل ميشوستين أنه يمثل تحدياً كبيراً للاقتصاد الروسي خلال مناقشة مع الرئيس فلاديمير بوتين الأسبوع الماضي. وصل معدل التضخم إلى 9.5% العام الماضي، ويظل احتواؤه أولوية للحكومة.
إقرأ أيضاَ | بنك أوف أمريكا يرصد تحولات في الملكية الأجنبية عبر القطاعات في جنوب أفريقيا
وعلى الرغم من انتقادات الرؤساء التنفيذيين للشركات الروسية الكبرى لسياسة البنك المركزي في رفع أسعار الفائدة، فاجأ المنظم الأسواق في ديسمبر بعدم تغيير سعر الفائدة الرئيسي. جاء هذا القرار بعد سلسلة من الزيادات في أسعار الفائدة في وقت سابق من العام، والتي رفعت السعر إلى أعلى مستوياته منذ أوائل العقد الأول من القرن الحالي.
لاحظ المحللون تباطؤاً في معدلات الإقراض خلال الأشهر الأخيرة، مما يشير إلى أن السياسة النقدية للبنك المركزي قد تكون فعالة في تهدئة الاقتصاد. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الاتجاه إلى خفض الضغوط السعرية مع مرور الوقت. ووفقاً لروديون لاتيبوف من VTB، لوحظ تباطؤ واضح في الإقراض خلال نوفمبر وديسمبر.
كما يساهم قوة الروبل في نظرة البنك المركزي المستقبلية. فقد ارتفع الروبل بنسبة 14% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية 2025، مما يساعد في تخفيف الضغوط التضخمية. ومع ذلك، لا يزال التضخم أعلى بكثير من مستويات البنك المركزي المستهدفة، كما أشار إيغور رابوخين من Sberbank.
يتوقع جميع المحللين أن يظل سعر الفائدة الرئيسي عند 21%. وأكد ميخائيل فاسيلييف من Sovkombank على ضرورة أن يحافظ البنك المركزي على خطاب صارم لتجنب التخفيف المبكر للظروف المالية. بالإضافة إلى ذلك، تأثر التضخم بالإنفاق الحكومي على “العملية العسكرية الخاصة” في أوكرانيا، ليصل إلى 9.9% على أساس سنوي وفقاً لأحدث البيانات.
