ما هي العقود الآجلة والخيارات Futures Contract & Options
العقود الآجلة والخيارات هي أدوات مالية مشتقة مصممة لتزويد حامليها بوسيلة تحوط مرنة وأداة مربحة. فكر في العقود الآجلة كضمان وعقود الخيارات كضمان اختياري.
يمنح العقد الآجل المستثمر الحق والالتزام بشراء أو بيع أصل أساسي (مثل الأسهم والسندات والسلع وما إلى ذلك) في تاريخ محدد وسعر معين يتم تحديدهم مسبقًا.
من ناحية أخرى، تعطيك الخيارات الحق في شراء/أو بيع الأصل الأساسي ولكنها ليست إلزامية. وهذا يعني أنه يمكن لصاحب عقد الخيارات أن يختار بين استعماله أم لا. يعتمد قراره على الشروط وما إذا كانت تسير في صالحه خلال وضع الراهن للسوق.
ما هي العقود الآجلة؟
العقد الآجل هو عقد لشراء أو بيع أداة أساسية مع تنفيذ مؤجل. قد تكون الأداة الأساسية أو المرتبطة أي شيء تقريباً: الأسهم والسلع والعملات.
يختلف سعر العقود الآجلة حسب حالة السوق. يتحمل المشتري والبائع للعقد الآجل الالتزام بالوفاء بالعقد في التاريخ المتفق عليه. قد تتغير قيمة الأصل نفسه بحلول ذلك الوقت، لكنها لا يمكن أن تؤثر على شروط الصفقة.
الية عمل العقد الآجل؟
عندما يدخل المتداول في عقد آجل، فإنه يحدد قيمة الأصول المتداولة في البورصة وتاريخ انتهاء الصلاحية الذي سيتم فيه تنفيذ العقد. إذا كان سعر الأصل المشترى أعلى مما حدده المتداول عند إنشاء العقد، فسيحصل على ربح.
نظراً لأن العقود الآجلة هي مشتقات، لا يمكن للمتداول شراء الأصل فحسب، بل يمكنه أيضاً بيعه. في الحالة الأخيرة، سيربح المتداول إذا كان سعر البيع أعلى من سعر الأصل في وقت انتهاء صلاحية العقود الآجلة.
العقود الآجلة هي عقد بين طرفين، ولكن بمشاركة البورصة. تحدّد البورصة، بصفتها منظماً للتداول، متطلبات العقود وتضمن الالتزام بالمواصفات.
أنواع العقود الآجلة
- العقود الآجلة المالية هي عقود مرتبطة بشراء وبيع ورقة مالية أو مؤشر. أمثلة على الأدوات المالية التي يمكن إبرام العقود المالية الآجلة لها هي S&P 500 ومؤشرات NASDAQ وسندات الخزانة طويلة وقصيرة الأجل والأوراق المالية. لاستخدام العقود المالية الآجلة في التداول، يجب أن تفهم أولاً كيفية تداول الأسهم.
- العقود الآجلة للعملات هي عقود يتم بموجبه شراء أو بيع عملة بسعر ثابت معين مع التسليم بعد فترة زمنية معينة.
- عقود الآجلة للطاقة هي عقد لكسب الدخل عند شراء وبيع الوقود ومنتجات الطاقة مثل النفط الخام والغاز.
- العقود الآجلة للمعادن هي عقد يتيح للمتداولين الوصول إلى سوق المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة والبلاتين والبلاديوم.
- عقود الحبوب الآجلة هي عقد بين المشتري والبائع لشراء أو بيع الحبوب مثل الذرة والشوفان وفول الصويا والقمح. يتم تداول عقود الحبوب الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME).
- يتم تداول العقود الآجلة للماشية في بورصة شيكاغو التجارية أيضاً وتشمل الماشية ولحم الخنزير والفروج والديك الرومي وغيرها.
- يتم تداول العقود الآجلة للـطعام & الألياف أيضاً في بورصة شيكاغو التجارية وتشمل الكاكاو والقهوة والقطن وعصير البرتقال والسكر وغيرها.
إيجابيات وسلبيات تداول العقود الآجلة
بالطبع العقود الآجلة لديها مخاطر وكلك مميزات مثلها مثل اي طريقة استثمارية:
إيجابيات العقود الآجلة
- يمكن للمستثمرين استخدام العقود الآجلة للمضاربة على اتجاه سعر الأصل الأساسي.
- يمكن للشركات التحوط من أسعار عملاتها التي تبيعها لحماية نفسها من التقلبات السلبية في الأسعار.
- المدخرات على الدفعة المقدمة. قد تتطلب العقود الآجلة دفع جزء فقط من مبلغ العقد.
- يوفر تداول العقود الآجلة الفرصة لزيادة الرافعة المالية لأدوات معينة، مثل العملات الرقمية.
سلبيات العقود الآجلة
- العقود الآجلة هي أدوات عالية المخاطر للغاية لأنها عادة ما يتم تداولها فقط برافعة مالية أعلى من 100، علاوة على ذلك، هناك احتمال أن يصبح سعر العقود الآجلة سالباً.
- هناك احتمال لخسارة مزايا السعر المربح. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على أسعار العقود الآجلة: من حالة الاقتصاد الأجنبي والمحلي إلى الوضع في الشركات الفردية التي تصدر الأوراق المالية وحتى الطقس.
- هناك احتمال تكبد خسائر فادحة. أولاً، لأن مدة العقد محدودة، وثانياً، بسبب اختلاف عمليات شطب المارجن: عليك إما تمويل حسابك أو إغلاق مركزك. هذا هو السبب في أنه يجب عليك دائماً أن تحدد لنفسك بوضوح مبلغ المال للتداول، والذي أنت على استعداد لإنفاقه.
كيف يتم تداول العقود الآجلة؟
يمكن تداول العقود الآجلة من قبل كل من المشاركين المحترفين في السوق والمستثمرين من القطاع الخاص عن طريق الاتصال بالوسيط. هناك عدة استراتيجيات لتداول العقود الآجلة؛ تعتمد على الأهداف التي يسعى المتداول لتحقيقها.
- تحوط المخاطر. يمكن أن تساعد العقود الآجلة في تأمين مالك الأصل ضد التغيرات السلبية في الأسعار لأنها تحدد السعر ولا تتطلب الدفع الفوري لمبلغ المعاملة بالكامل. علاوة على ذلك، لا يتم استخدام التحوط فقط مع الأوراق المالية، ولكن أيضاً مع الأصول الحقيقية، مثل إمدادات المواد الخام، أو أزواج العملات.
- تتضمن إستراتيجية تداول العقود الآجلة هذه إجراء صفقات متعددة الاتجاهات في العقود الآجلة بحيث يتم تحقيق ربح من الفرق في سعر البيع والشراء. يمكن أن تحدث المراجحة في أوقات مختلفة أو على منصات مختلفة.
في جميع الحالات، يمكن للمتداول فتح صفقات طويلة أو قصيرة.
- تركز المراكز الطويلة على احتمالية النمو في قيمة الأصول الآجلة، والأهم من ذلك، العقود الآجلة نفسها. يشتري المتداول العقود الآجلة لتسليم الأصل، ومع ارتفاع قيمة العقود الآجلة، يمكنه بيعها دون انتظار انتهاء العقد.
- تتضمن المراكز القصيرة تكهنات على عكس ذلك. في لحظة التوقعات غير المواتية، يبيع المتداول عقوده الآجلة وينتظر انخفاض قيمتها أكثر، ثم يشتريها مرة أخرى بسعر أقل، مستفيداً من الفرق بين البيع والشراء.
أين يتم تداول العقود الآجلة؟
تقع بورصات العقود الآجلة العالمية في شيكاغو (بورصة شيكاغو التجارية، مجلس شيكاغو للتجارة)، نيويورك (بورصة نيويورك التجارية)، لندن (بورصة لندن الدولية للعقود الآجلة والخيارات المالية، LME). بورصات العقود الآجلة الرئيسية الأخرى هي Eurex، والبورصة الفرنسية الدولية للعقود الآجلة (MATIF)، وبورصة سنغافورة (SGX)، والبورصة الأسترالية (ASX).
يمكن الوصول إلى بورصات العقود الآجلة الأجنبية بمساعدة وسيط مثل وسيط التداول المرخص FBS.
العقود الآجلة مقابل العقود المستقبلية
المستقبلي هو عقد مؤجل مع التزامات منصوص عليها. هناك عدد من الاختلافات الأساسية بين العقود الآجلة والمستقبلية:
- يتم عقد العقود المستقبلية دائماً للأصل الحقيقي: المواد الخام والعملة والأوراق المالية. يمكن إبرام العقود الآجلة للمؤشرات أو أسعار الفائدة.
- لا تحدد العقود المستقبلية شروط التسليم وقيمة العقد فحسب، بل تحدد أيضاً شروط أخرى، بما في ذلك الأصل نفسه. وهذا يعني أن العقود الآجلة أكثر توحيداً.
- المستقبلية هي معاملة خارج البورصة، بينما لا يمكن إبرام العقد الآجل إلا في البورصة.
- لا يتم التأمين على العقود المستقبلية ضد فشل التسليم، بينما يتم تنظيم العقود الآجلة من قبل غرفة تبادل المعلومات.
أمثلة على العقود المستقبلية
تنقسم العقود إلى نوعين حسب طبيعة الوفاء بالالتزامات.
- تشير العقود المستقبلية القابلة للتسليم إلى أن العقد يستند إلى أصل يجب شحنه ودفع ثمنه في نهاية العقد. أي إذا كانت العقود الآجلة تعني تسليم 1000 برميل من النفط في تاريخ معين، فإن هذا النوع من العقود يسمى عقد آجل قابل للتسليم.
- يمكن إبرام العقود الآجلة التي يتم تسويتها نقداً لأي أصول، بما في ذلك المؤشرات وأسعار الفائدة وأي شيء آخر لا يمكن شحنه أو لمسه. في مثل هذه الحالة، هناك إعادة حساب للأرباح والخسائر في نهاية العقد. تسمح الطبيعة غير الملموسة للعقود الآجلة باستخدامها لتأمين المخاطر في سوق الأوراق المالية.
فهم مخاطر العقود الآجلة
تأتي جميع الاستثمارات مع درجة من المخاطرة، ولكن تداول العقود الآجلة يمكن أن يكون مسارًا غادرًا للغاية للمستثمرين الأفراد ذوي المعرفة المحدودة بكيفية عمل العقود الآجلة.
المخاطر الرئيسية لتداول العقود الآجلة:
- الرافعة المالية: سيسمح الوسطاء للعملاء بتداول العقود الآجلة على الهامش ، مما يسمح لك فعليًا باقتراض الأموال لوضع رهانات أكبر. إذا لم ينجح هذا الرهان ، فأنت في مأزق للحصول على مبلغ من المال أكبر مما قد تكون مستعدًا للدفع.
- تقلبات الأسعار: تتمثل المخاطر الرئيسية لمتداولي العقود الآجلة في أن الأصل الأساسي الذي يمتلكونه في العقد الآجل عند التحركات في الاتجاه المعاكس لتجارتهم.
- العقود الآجلة للعملات المشفرة: مع وصول صناديق العملات المشفرة الجديدة إلى السوق ، يرجى العلم أن هذه المقتنيات تتكون إلى حد كبير من العقود الآجلة – وليس العملات المشفرة الأساسية. يعني مستوى التقلب الشديد أنه من المؤكد أن تؤدي إلى تفاوتات كبيرة في الأداء.
العقود الآجلة مقابل الأسهم
تختلف العقود الآجلة والأسهم كثيرًا عن بعضها البعض. العقد الآجل هو أداة مشتقة تستمد قيمتها من سعر بعض الأصول الأساسية مثل سلعة أو مؤشر سوق. من ناحية أخرى، يمثل السهم حصة ملكية في عمل حقيقي وتأتي قيمته من الأرباح المستقبلية والتدفقات النقدية المتوقع أن تولدها الشركة. ليس للسهم تاريخ انتهاء صلاحية، في حين أن العقد المستقبلي ليده تاريخ صلاحية.
العقود الآجلة مقابل الخيارات
غالبًا ما يتم وضع العقود الآجلة والخيارات في نفس المجموعة عند مناقشة الاستثمارات، حيث إن كلاهما متجذر في سيناريوهات سعر ماذا لو. ومع ذلك، هناك فرق حاسم بين الاثنين. عقود الخيارات مطابقة لاسمها: صاحب الحق لديه الخيار في اختيار ممارسة خيار الشراء أو البيع. من ناحية أخرى يجب تنفيذ العقود الآجلة. لا يملك أي من الطرفين القدرة على رفض العقد.
كيف تعمل الخيارات (الأوبشنز)
تستند عقود الخيارات على قيمة الأصل الأساسي سواءً كانت سهمًا أو سلعا أو مؤشرًا، إلخ. لدى مالكي الخيارات فرصة تداول الأصل المعين بسعر ثابت قبل انتهاء عقد الخيارات. ومع ذلك، فهم ليسوا ملزمين بالقيام بذلك، (هم ليسوا مضطروين إلى التداول في حال لم يرغبوا بذلك).
لا يتم تمثيل ملكية عقود الخيارات الملكية بعد استعمال الحق فيها.
لشراء عقد خيارات (أوبشن)، فإن على الفرد دفع قسط مقدمًا. تمثل العلاوة كمية من الأصل الأساسي (عادة ما تكون نسبة مئوية). تمثل العلاوة سعر التنفيذ للأصل. أو بعبارة أخرى – السعر الذي يمكن شراؤه أو بيعه به حتى تاريخ انتهاء العقد.
هناك نوعان من عقود الخيارات: خيارات الشراء (call options) وخيارات البيع (put options). تمثل خيارات الشراء call options عرضًا لشراء أحد الأصول، في حين تمثل خيارات البيع put options عرضًا لبيع أحد الأصول.
ما هي عقود الخيارات؟
عقود الخيارات تعتبر نوع من العقود التي تمنح الحق لمالكها وليس الالتزام بتنفيذها مستقبلاً، وتحتم على كاتب (Option Writer) هذه العقود (يعرف أيضا بائع عقود الخيارات – Option Seller) الالتزام ببنود العقد في حال رغب المشتري في تنفيذه.
هناك نوعين مختلفين من عقود الخيارات وهي: خيار الشراء (Call Option) أو ما يسمى أيضاً الخيار الأمريكي للشراء (American Call Option)، وهذا الخيار يمنح لصاحبه الحق في شراء أصول أو أوراق مالية محددة من كاتب الخيار بسعر محدد في أي وقت قبل تاريخ مستقبلي يتم تحديده مسبقاً.
بينما خيار البيع (Put Option) أو ما يطلق عليه أيضاً الخيار الأمريكي للبيع (American Put option)، يمنح صاحبه الحق في بيع أصول أو أوراق مالية محددة إلى كاتب الخيار بسعر محدد في أي وقت يسبق تاريخ مستقبلي يتم تحديده مسبقاً. وبشكل عام فإن معظم عقود الخيارات (Options Contracts) التي يتم تداولها هي عقود خيارات أمريكية (American Options Contracts).
ولكن هناك أيضاً نوعاً آخر من الخيارات وهي الخيارات الأوروبية (European Option)، وهذه الخيارات تشبه الخيارات الأمريكية باستثناء أنه لا يمكن ممارسة الخيار إلا عند تاريخ الاستحقاق فقط، ولا يمكن تنفيذها قبل ذلك التاريخ.
رسم بياني للمقارنة
| أساس للمقارنة | العقود الآجلة | خيارات |
|---|---|---|
| المعنى | عقد العقود الآجلة هو اتفاق ملزم ، لشراء وبيع الأدوات المالية بسعر محدد سلفاً في تاريخ محدد مستقبلي. | الخيارات هي العقد الذي يحصل فيه المستثمر على الحق في شراء أو بيع الأداة المالية بسعر محدد ، في أو قبل تاريخ معين ، إلا أن المستثمر غير ملزم بالقيام بذلك. |
| التزام المشتري | نعم ، لتنفيذ العقد. | لا ، ليس هناك التزام. |
| تنفيذ العقد | في التاريخ المتفق عليه. | في أي وقت قبل انتهاء التاريخ المتفق عليه. |
| خطر | متوسط | محدود |
| دفعه مقدمه | لا دفعة مقدمة | تدفع في شكل أقساط. |
| درجة الربح / الخسارة | غير محدود | ربح غير محدود وخسارة محدودة. |
تعريف العقد المستقبلي
يتم تعريف المستقبل على أنه عقد ، بين طرفين ، مشتري وبائع حيث يتعهد الطرفان لبعضهما البعض بشراء أو بيع الأصل المالي في تاريخ متفق عليه في المستقبل وبسعر محدد. بما أن العقد ملزم قانونًا ، يجب على الطرفين القيام به عن طريق تحويل الأسهم / النقدية على التوالي.
العقد الآجل هو عقد موحد وقابل للتحويل يدور حوله ، عناصره الأربعة الرئيسية ، أي تاريخ المعاملة والسعر والمشتري والبائع. وتشمل البنود التي يتم تداولها في البورصة مثل NYSE أو NASDAQ أو BSE أو NSE في عقد مستقبلي العملات والسلع والأسهم وغيرها من الأصول المالية المماثلة. في مثل هذه العقود ، يتوقع المشتري ارتفاع سعر الأصل بينما يتوقع البائع انخفاضه.
تعريف عقد الخيار
يتم اعتبار المشتقات المتداولة في البورصة ، والتي يكون فيها لحامل الموجودات المالية الحق في شراء أو بيع الأوراق المالية بسعر معين ، في أو قبل تاريخ محدد ، خيارًا. يُعرف السعر المحدد مسبقًا الذي تم إبرام التداول عليه بسعر الإضراب. يمكن شراء هذا الخيار عن طريق دفع تكلفة مقدمة ، وهي غير قابلة للاسترداد في الطبيعة ، والمعروفة باسم premium.
إن خيار شراء الأصل الأساسي هو خيار الشراء بينما يتم وضع خيار بيع الأصل. وفي كلتا الحالتين ، يقع حق ممارسة الخيار على عاتق المشتري فقط ، ولكنه ليس ملزماً بالقيام بذلك.
الاختلافات الرئيسية بين العقود الآجلة والخيارات
الاختلافات الهامة بين المستقبل والخيارات مذكورة أدناه:
- تعرف اتفاقية ملزمة ، لشراء وبيع أداة مالية بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد في المستقبل ، باسم العقود الآجلة. العقد الذي يحصل فيه المستثمر على الحق في شراء أو بيع الأداة المالية بسعر محدد ، في أو قبل تاريخ معين ، ومع ذلك ، فإن المستثمر غير ملزم للقيام بذلك ، يعرف باسم عقد الخيارات.
- يضع العقد المستقبلي التزاما على المشتري باحترام العقد في التاريخ المحدد ، لذلك فهو مقفل في العقد. وعلى العكس ، في عقد الخيارات ، هناك خيار ، وليس التزام شراء أو بيع الأوراق المالية.
- في العقود الآجلة ، يتم تنفيذ العقد فقط في التاريخ المحدد في المستقبل ، ولكن في حالة الخيارات ، يمكن أن يتم تنفيذ العقد في أي وقت قبل انتهاء التاريخ المتفق عليه.
- العقود الآجلة أكثر خطورة من الخيارات.
- وبصرف النظر عن العمولة المدفوعة ، لا تتطلب العقود الآجلة دفع مسبق ، ولكن الخيارات تتطلب دفع قسط التأمين.
- في العقود الآجلة ، يمكن للشخص كسب / تكبد مبلغ غير محدود من الربح أو الخسارة ، بينما في الخيارات تكون الأرباح غير محدودة ، ولكن الخسائر تصل إلى مستوى معين.
