كيف تعد اضطرابات META مع TikTok نظيراً لمواجهة Google مع GPT؟
كيف تعد اضطرابات META مع TikTok نظيراً لمواجهة Google مع GPT؟
يُنظر بشكل متزايد إلى تجربة ميتا في مواجهة الصعود السريع لتطبيق تيك توك كموازٍ لجهود ألفابت (NASDAQ:GOOGL) الحالية للتصدي للمنافسة من منصات الذكاء الاصطناعي التوليدي مثل ChatGPT من OpenAI وPerplexity.
يشير محللو مورغان ستانلي إلى تشابهات واضحة في ردة فعل السوق، واستجابة المنتجات، وانتعاش التقييمات.
من الربع الأول من عام 2020 إلى الربع الرابع من عام 2022، تضاعفت قاعدة مستخدمي تيك توك في الولايات المتحدة أكثر من مرتين، من حوالي 50 مليون إلى 110 مليون، مع وصول متوسط المشاركة إلى حوالي 90 دقيقة لكل مستخدم يومياً.
إقرأ أيضاَ | التحولات الهيكلية في النظام الائتماني الأوروبي
أدى هذا الارتفاع إلى مخاوف بشأن الوضع التنافسي لميتا (NASDAQ:META)، مما ساهم في انخفاض مضاعف السعر إلى الأرباح (P/E) إلى حوالي 8 أضعاف بحلول أواخر عام 2022، مقارنة بمتوسط طويل الأجل يبلغ 20 ضعفاً.
استجابت ميتا بإطلاق Reels، المصمم على غرار تنسيق الفيديو القصير لتيك توك. استفادت Reels من وصول ميتا الحالي للمستخدمين وبنيتها التحتية للبيانات، وحولت نموذج الشركة من رسم بياني اجتماعي إلى رسم بياني ترفيهي، وجذبت أنواعاً أكثر تنوعاً من المحتوى.
والأهم من ذلك، حسنت ميتا الشفافية من خلال تقديم إفصاحات عن التحقيق النقدي والمشاركة.
مع مرور الوقت، ساعد هذا في إبطاء نمو تيك توك وساهم في وصول Reels إلى معدل إيرادات بقيمة 10 مليار دولار بحلول منتصف عام 2023.
بحلول أواخر عام 2023، أصبحت Reels محايدة صافية لإيرادات الإعلانات وساعدت في دفع مضاعف ميتا إلى ما يصل إلى 27 ضعفاً.
انخفض مضاعف السعر إلى الأرباح لألفابت بشكل مماثل إلى حوالي 14 ضعفاً، من 20 ضعفاً تاريخياً، وسط مخاوف من أن الداخلين الجدد المدعومين بالذكاء الاصطناعي قد يقوضون أعمال البحث الأساسية.
لكن مورغان ستانلي يشير إلى أن ألفابت تنفذ الآن استراتيجية مماثلة: تسريع إطلاق منتجات الذكاء الاصطناعي التوليدي (مثل Gemini وBard)، ونشرها عبر قاعدة المستخدمين الضخمة، والكشف عن إشارات أوضح للقيمة الإضافية.
على الرغم من الضجيج التنافسي، لا تزال حركة مرور ألفابت مهيمنة. في أوائل عام 2025، ولدت أدوات البحث والذكاء الاصطناعي المجمعة حوالي تسعة أضعاف حركة المرور لـ ChatGPT، وفقاً للبيانات التي استشهد بها مورغان ستانلي.
ومع ذلك، يؤكد الوسيط أن المستثمرين سيحتاجون إلى مزيد من الأدلة على أن عروض Google المدعومة بالذكاء الاصطناعي يمكن أن تنتج نمواً مستداماً في الإيرادات لتبرير إعادة تقييم مستدامة إلى 20 ضعفاً أو أكثر.
يحافظ مورغان ستانلي على تصنيف “زيادة الوزن” لألفابت، مع سعر مستهدف يبلغ 185 دولاراً، مما يعني ~10.9 أضعاف EBITDA المتوقعة لعام 2026. تشمل عوامل الارتفاع تحقيق نقدي للذكاء الاصطناعي أفضل من المتوقع، وانضباط النفقات، واستمرار مكاسب حصة البحث.
تشمل المخاطر نمواً إعلانياً أضعف من المتوقع، أو ضغطاً على تحقيق النقد من الذكاء الاصطناعي، أو ارتفاع التكاليف. بالنسبة لميتا، يعكس السعر المستهدف البالغ 650 دولاراً من مورغان ستانلي 12.2 ضعف EBITDA المتوقعة لعام 2026، مشيراً إلى تحسين تحقيق النقد من Reels ومشاركة المنصة كنقاط قوة رئيسية.
