بنك إنجلترا يواجه خسائر فادحة فى مشتريات السندات وسط توقعات قاتمة !
بنك إنجلترا يواجه خسائر فادحة فى مشتريات السندات وسط توقعات قاتمة ! وفقاً لأحدث تقارير دويتشه بنك ،خسائر بنك إنجلترا بالنسبة للسندات التي اشتراها لدعم اقتصاد المملكة المتحدة بعد الأزمة المالية الأخيرة ستكون أعلى بشكل جوهري مما كان متوقعاً حتى منتصف العقد.
إقرأ أيضاً | الذهب قرب أعلى مستوى فى 3 أسابيع قبل بيانات نمو الاقتصاد الأمريكي.
في أواخر تموز/يوليو الماضي، قدر بنك إنجلترا أنه سيطلب من وزارة الخزانة البريطانية دعم 150 مليار جنيه إسترليني (189 مليار دولار) لتعويض الخسائر في تسهيل شراء الأصول (APF).
استمر برنامج (APF) من عام 2009 إلى عام 2022، وكان مصممًا لتحسين ظروف التمويل للشركات التي تضررت من الأزمة المالية عام 2008 ،وشهد بنك إنجلترا تراكم ما قيمته 895 مليار جنيه إسترليني من حيازات السندات بينما كانت أسعار الفائدة منخفضة تاريخياً.
ومع ذلك، بدأ البنك المركزي في تفكيك هذا الموقف في أواخر العام الماضي، في البداية من خلال وقف إعادة استثمار الأصول المستحقة ثم من خلال بيع السندات بنشاط بوتيرة متوقعة تبلغ 80 مليار جنيه إسترليني سنويًا اعتبارًا من تشرين الأول/أكتوبر 2022.
وتوقع كل من وزارة الخزانة البريطانية وبنك إنجلترا عندما تم تنفيذ تلك الخطة أن أرباحها المبكرة بنحو 123.8 مليار جنيه إسترليني اعتبارًا من أيلول/سبتمبر من العام الماضي ستصبح خسائر مع ارتفاع أسعار الفائدة.
حيث أن الوتيرة التي اضطر بها البنك المركزي إلى تشديد السياسة النقدية في محاولة لترويض التضخم تعني أن التكاليف ارتفعت بشكل حاد أكثر مما كان متوقعا.
فقد أدت أسعار الفائدة البريطانية المرتفعة لمستويات تاريخية لم تصلها منذ عام 2008 إلى انخفاض قيمة حيازات السندات الحكومية لدى بنك إنجلترا ،كما بدأ البنك في بيعها بخسارة.
بيانات المالية العامة
أظهرت بيانات المالية العامة لشهر تموز/يوليو الماضي أن وزارة الخزانة حولت 14.3 مليار جنيه إسترليني خلال الشهر إلى بنك إنجلترا لتغطية الخسائر في برنامج التيسير الكمي، وهو ما يزيد بمقدار 5.4 مليار جنيه إسترليني عن الرقم الذي توقعه المكتب المستقل لمسؤولية الميزانية (OBR) في آذار/مارس.
قال كبير الاقتصاديين فى دويتشه بنك “ساجناي راجا” أن الحكومة البريطانية قد حولت إجمالي 30 مليار جنيه إسترليني من وزارة الخزانة إلى البنك المركزي منذ أيلول/سبتمبر 2022، ومن المرجح أن تستمر التعويضات في الارتفاع بشكل أعلى بكثير من توقعات الحكومة لسببين.
الأول، ارتفاع أسعار الفائدة البريطانية أعلى بكثير من المستويات المفترضة في توقعات الربيع الصادرة عن هيئة الرقابة المالية البريطانية.
والثاني،انخفاض أسعار الذهب بشكل أكبر ولا سيما في الطرف الأطول من المنحنى، مما أدى إلى مزيد من خسائر التقييم حيث يقوم البنك بنشاط بتفكيك صندوق أصول آسيان من خلال مبيعات الذهب النشطة.
ضربة مزدوجة
قال رئيس إستراتيجية أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في نت وست “إيموجين باكرا”. إن الضربة التي تلقتها المالية العامة فى المملكة المتحدة . وبالتالي على خزائن الحكومة البريطانية ذات شقين.
الأول،خسائر برنامج التيسير الكمي. لأن وزارة الخزانة تتحمل خسائر بنك إنجلترا عندما يتم بيع السندات الحكومية بسعر أقل من السعر المدفوع.
الثاني ، على الرغم من عدم بيع سندات التيسير الكمي. فإن بنك إنجلترا يدفع سعر الفائدة البنكي على الاحتياطيات البالغة 900 مليار جنيه إسترليني التي أنشأها لشرائها. كلما ارتفع سعر الفائدة البنكية، أصبحت نفقات الفائدة أكثر تكلفة.
وقد يؤدي هذا إلى تقليص قدرة الحكومة البريطانية على توفير الإنفاق العام أو التعهدات. بخفض الضرائب قبل الانتخابات العامة المقرر إجراؤها في عام 2024.
وأي أرباح يحققها بنك إنجلترا من طباعة الأوراق النقدية أو شراء وبيع السندات. بما يتجاوز احتياطيات رأس المال المطلوبة، يتم تمريرها إلى الخزانة لإعادة توجيهها للإنفاق العام.
تكلفة متضخمة
خلص قال كبير الاقتصاديين فى دويتشه بنك “ساجناي راجا”. إلى أن التكلفة التي ستتحملها الخزانة لتعويض البنك المركزي خلال السنتين الماليتين المقبلتين. ستكون أعلى بحوالي 23 مليار جنيه إسترليني من توقعات مكتب مسؤولية الميزانية في آذار/مارس.
حيث تصل إلى 48.7 مليار جنيه إسترليني للسنة المالية الحالية و38.1 مليار جنيه إسترليني في العام المقبل. قبل أن ينخفض بشكل حاد خلال العامين التاليين مع انخفاض سعر الفائدة لدى البنك واستنفاد الحجم الإجمالي لمخزون AFP.
وقال راجا ،الأمر لا يقتصر على أن التضخم أعلى من المتوقع فحسب. بل إن تكلفة التعويضات لعمليات الميزانية العمومية لبنك إنجلترا ستكون بالتأكيد أعلى مما كان متوقعًا قبل خمسة أشهر فقط.
وأضاف راجا ،أن هذا الوزن الإضافي على فاتورة خدمة ديون الحكومة سيكون منخفضًا. وهو ما ينعكس في بيان ميزانية الخريف الذي أصدره وزير المالية جيريمي هانت.
وأوضح راجا أن الخبر السار هو أنه مع تزايد قوة الإيرادات الحكومية. بسبب الاقتصاد الأقوى خلال الأشهر القليلة الماضية . من المرجح أن يظل الاقتراض الإجمالي أقل من توقعات مكتب مسؤولية الميزانية مع اقتراب البيان المالي لفصل الخريف. مما يخفي التكلفة المتضخمة لمشروع برنامج APF الخاص ببنك إنجلترا.
بنك إنجلترا يواجه خسائر فادحة فى مشتريات السندات وسط توقعات قاتمة !
